2月11日，中芯国际（688981.SH，0981.HK）召开2025年第四季度事迹交流会。中芯国际CEO赵舟师在事迹会上示意，2025年全年，正本在国外假想、国外坐褥、销售到国内的半导体产业链向原土化切换带来的重组效应一语气全年。展望2026产业链国外回流、国内客户新家具替代国外老家具的效应将执续下去，为国内产业链带来执续的增量空间。

四季度淡季不淡，毛利率下滑主淌若折旧影响

2月10日晚，中芯国际发布了2025年第四季度事迹快报。2025年第四季度，公司隔绝商业收入178亿元，较上年同期增长 11.9%；毛利为31亿元，毛利率为17.4%。商业利润为21亿元，同比下降23%，包摄于上市公司激动的净利润为12.2亿元，增长了23.2%。扣非净利润为9.47亿元，增长了112.4%。

赵舟师示意，四季度不错说是淡季不淡，公司举座隔绝销售收入24.89亿好意思元，收入环比增长4.5%，其中晶圆收入环比增长1.5%，销售片数和平均单价均小幅增长，其他收入环比增长64%，主淌若因为光罩在年底蚁集出货。

中芯国际在季度新增1.6万片12英寸产能的基础上，公司产能哄骗率保执在95.7%，8英寸哄骗率举座超满载，12英寸举座接近满载，主淌若因为产业链切换迭代效应执续。

中芯国际四季度毛利率为19.2%，环比下降2.8个百分点。赵舟师示意，主淌若折旧上升带来的影响。

全年营收创历史新高

赵舟师在交流会上先容，字据未经审核的财务数据，2025年中芯国际销售收入为93.27亿好意思元，同比增长16.2%，创历史新高。毛利率为21.0%，同比上升3.0个百分点。

2025年度，销售收入按区域分，中国、好意思国、欧亚占比分辩为85%、12%和3%，占比与客岁执平。

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赵舟师示意，基于产业链重组效应和举座阛阓需求的增长，中芯国际来自中国客户的收入同比增长18%，国外客户收入同比增长9%。晶圆收入按尺寸分，十二英寸和八英寸收入占比分辩为77%和23%，与客岁执平。从十足值来看，十二英寸和八英寸收入分辩增长17%和18%。

晶圆收入按应用分，智妙手机、电脑与平板、消耗电子、互联与可衣着、工业与汽车占比分辩为23%、15%、43%、8%和11%。

赵舟师示意，受益于汽车类别产业链的加快切换，及公司在昔时两年的平台布局，公司工业与汽车晶圆收入十足值同比增长跨越六成；受益于国度刺激消耗计策的带动及国际需求增长推动的中国出口增多，公司消耗电子晶圆收入同比增长跨越三成。

2025年公司本钱开支为81亿好意思元，高于年头预期。赵舟师阐明称，主淌若为了搪塞客户苍劲需求以及外部环境变化，以及教训委用时刻的蔓延。

中芯国际年底折合8英寸程序逻辑月产能为105.9万片，与前一年年底比较增多约11.1万片。出货总量约970万片，抢庄牛牛官网年平均产能哄骗率为93.5%，同比进步8个百分点。

2026年产业链国外回流有望带来增量空间

赵舟师示意，2026年，产业链国外回流、国内客户新家具替代国外老家具的效应将执续下去，为国内产业链带来执续的增量空间。

中芯国际给出的一季度带领为：销售收入环比执平，毛利率在18%-20%之间。在外部环境无紧要变化的前提下，公司给出的2026年带领为：销售收入增幅高于可比同行的平均值，本钱开支与2025年比较大约执平。

赵舟师示意，在11月份事迹阐明会有提到存储大周期关于产业和晶圆代工业的影响。这两个月，公司与产业链伙伴世俗换取，看到东说念主工智能关于存储的苍劲需求，挤压了手机等其他应用范畴格外是中低端范畴能拿到的存储芯片供应，使得这些范畴的末端厂商濒临着存储芯片供应量不及和加价的压力。

即使末端厂商不错通过加价的格式来消化成本高潮的压力，也会导致对末端家具的需求量下降。

赵舟师示意，以上这些成分空洞起来，使得晶圆厂收到的中低端订单减少，但与AI、存储、中高端应用联系的订单是增多的。在这么的阛阓环境下，公司凭借在BCD、模拟、存储、MCU、中高端深化驱动等细分范畴中的工夫储备与最初上风、客户的家具布局，在本轮行业发展周期中，仍能保执有意位置。公司将积极反应阛阓的要紧需求，推动2026年收入继续增长。

关于2026年的扩产诡计，赵舟师示意，2025年新增了约5万片12英寸产能，2026年还要继续扩产，但因为外部环境成分影响，公司提前购买部分关节教训，但配套的教训可能还未购买，前后有时刻差酿成了口角脚，是以已购买的教训不一定大要在本年就形成无缺坐褥能力。就当今的情况来看，展望本年年底较客岁年底，月产能增量折合12英寸晶圆约4万片。

此外，公司高参加在推动公司收入增长的同期，也会给毛利率带来很高的折旧压力。赵舟师示意，展望2026年公司总折旧同比增多三成驾驭。公司会在里面挖潜，通过死力保执高哄骗率和降本增效来抗拒折旧压力。就刻下运营贬责来看，公司毛利率变动的中枢影响成分为单元收入对应的折旧增幅，针对其他成分，公司但愿通过贬责来对冲影响。

消耗级存储最早有望三季度回转

本轮存储大周期对中芯国际的影响，赵舟师示意，AI带动的新需求主要包括存储器联系逻辑电路、数据传输（光与电）、边际计划（edge AI）、端侧及基站DC电源供应等范畴，其中，DC电源需求增长权臣。

中芯国际受益平台包括BCD、存储器联系逻辑电路、电源供应电路及工业和汽车联系电路，这些范畴当今均处于供不应求气象。

关于存储大周期抵消耗电子家具带来的负面影响。赵舟师示意，中低端手机需求见底展望在2026年第三季度。教训委用快的话4个月，慢的话9个月，委用后晶圆厂或然就不错坐褥消耗级存储器，加上到时候通说念商也会释隔绝里的囤货，到时候需求有望回转。

赵舟师示意，也在跟客户换取，忽视他们不要砍太多订单，客户也继承忽视，从头启动开释订单。